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货币市场特点:请问美国的货币政策有哪些特点?

 2021-04-01     汇聚货币网   

美国货币政策由美联储所决定与执行货币市场特点,由于美联储具有一定的私人性质与法律规定,所以美联储的政策具有相对的独立性。

货币市场特点:请问美国的货币政策有哪些特点?

美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。因为银行体为美国的金融运作核心,所以当美国出现经济或金融危机时,美联储的货币政策会忽视资产价格而优先保护银行体系,这一点在2008年次贷危机时期表现的就非常明显。

货币市场特点:请问美国的货币政策有哪些特点?

美联储的货币政策制定主要以经济增长、通胀率、就业等为主要参考因子,以确定联储利率水平,同时通过准备金率、再贴现与公开市场操作等调节市场流动性。但是这些参考因子也会根据不同的时期与经济情况而有所改变,譬如早期目标就是为了促进最大就业,后来又以充分就业、价格稳定、中长期利率平稳为主要目标。当下虽然以经济稳定增长、合理通胀与充分就业为目标,但是由于美国经济已经恢复正常,而美国金融风险在提升,所以又加入了金融风控目标。目前,美联储的货币政策更主要是以就业、通胀率与金融风控为目标,来调整货币政策。

虽然目标如此,但是影响美联储的货币政策制定还有一些其他的主要因素,譬如国债市场,美国国债最大的持有人是美国的社保基金,其次是美联储,然后是联邦退休金,最后是一些地方政府退休金、银行、保险公司等。美联储对国债市场的操作和管理是非常积极主动的,一是维护基金利率目标区间;二是通过展期维持联储资产负债表上的国债仓位。所以国债市场的利率变化对美国金融市场的稳定非常重要,这就要求美联储的利率水平与国债利率之间保持一定的平衡,以稳定国债市场、避免债务增长过快、规避国际严重套利等。

美联储的货币工具主要是数量工具与价格工具。细分的话分为五种:公开市场操作、隔夜逆回购、贴现窗口、超额准备金利率与法定存款准备金率。

由于美元是主导性国际货币,美联储在制定货币政策时有时也会配合华尔街的金融战略,利用美联储的货币政策推动美元的输出与输入,达到美国转移债务与收割国际财富的目的,俗称“剪羊毛”。所以美联储的货币政策对全球汇率市场、证券市场、货币市场、债务市场以及大宗商品市场等都有广泛的影响力,而美联储的政策也会较大地影响非美国家的央行政策。

美联储的货币政策对美国经济的平衡有时也会出现错误,譬如2008年次贷危机前,美联储从2004年中期到2008年中期不断加息,将联邦基准利率从1%一直提高到5.26%,使美国负债加重,流动性产生危机,最终刺破了美国的经济泡沫,导致次贷危机产生;随后美联储又短期大幅降息,一年多的时间内就将联邦基准利率从5.26%,下调到0.15%,并三次采用QE,导致全球美元泛滥,全球通胀问题严重。

所以美联储的扩张性货币政策与紧缩性货币政策的相互转换不仅对国内经济影响比较深刻,对世界经济影响也非常深广。

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