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国际货币市场,1年印钞3万多亿,不通胀反而通缩!美元为何还没“崩盘”?

 2021-04-09     汇聚货币网   

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国际货币市场,1年印钞3万多亿,不通胀反而通缩!美元为何还没“崩盘”?

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自疫情爆发以来,美国便开启"无限印钞"模式,截至2020年12月17日,美联储资产负债表的资产总额已高达7.34万亿美元,而去年1月底这一数字为4.13万亿美元,也就是说,短短1年时间之内,美联储印钞规模已经达到3.21万亿美元。

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按道理来说,货币超发会引发通货膨胀,最知名的例子就算津巴布韦;但奇怪的是,美国不仅没有出现高通胀,甚至出现了通缩的迹象。并且作为疫情的震中,2020年前三季度,美国经济萎缩幅度仅为3.8%,比日本、印度、德国等主要经济体的表现还要好。

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其实,这就是美元霸权神奇的地方,不仅可以无限印钞"钱生钱",还可以转嫁经济危机,接下来就聊聊这背后的原因。

首先提一个问题,美元霸权是什么时候形成的?想必各位会认为是1944年布雷顿森林体系建立之后。的确,布雷顿森林体系确立了以美元为主导的国际货币体系,但美元并没有掌握真正的霸权,因为该体系将美元与黄金的固定兑换关系定为"每35美元兑换1盎司黄金",这意味着美国人不能随便滥印美元,只要你多印35美元就要多储备1盎司黄金。所以在布雷顿森林体系下,美国并不能为所欲为。

事实上,布雷顿森林体系也存在缺陷,致使其不可能持续稳定地运行下去。直到1971年,时任美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩,该体系正式瓦解。从理论上来说,美元背后不再有黄金支撑,它存粹就变成了一张绿纸。

但是,当时美元成为国际货币已经有20多年了,各国也习惯了使用美元进行国际交易结算,如果不使用美元,难道还能相信其它货币?毕竟美国仍然是世界头号强国。美国正是利用了各国的惯性和无奈,同时又找到了黄金的替代品——石油,从而让美元依然主导国际货币体系,这是美元第一个天才设计。

那么,这背后到底是如何做到的?这就要说到第二处设计:石油美元了。事实上,石油是一种极为重要的战略资源。1973年的中东战争曾导致石油价格大幅上涨,形成世界性的能源危机,进而引发了1973年~1975年的资本主义世界经济危机,而之前依靠低油价蓬勃发展的美、日、英、法、德等工业化国家的经济都遭到重创。

以日本为例,1973年,其经济增长率还高达8.03%,而到了1974年,却断崖式下滑至-1.23%,可见石油的重要性,也难怪会被称为"黑色金子"。

或许是看到了这一点,美国盯上了石油输出国组织中具有领导地位的沙特。1972年至1974年,美国与沙特达成了一系列"不可动摇的协议"——美国为沙特提供安全保护,而作为交换,沙特保证石油交易以美元来结算,并将赚取的美元投资美国国债等,这就形成石油美元环流,也就是美国向全球输出的美元最终还会通过购买美债回流到美国,形成一种循环。

而且因为沙特同意,其它石油输出给组织成员也就跟着接受了这一协议,由此,"石油美元体系"正式登上历史舞台。

你可以不使用美元,但你能不使用石油?所以不管各国喜不喜欢美元,也要储备美元进行交易结算。正如美国前任国务卿基辛格所言:"谁控制了石油,就控制了所有国家。"

可以说,石油美元体系的建立,美元才真正走上了其霸权之路,因为美元摆脱了黄金的枷锁,背后只是以美国政府的信用做担保,这意味着美国可以印刷一张绿纸的方式从全世界"薅羊毛"。

控制美元阀门的机构就是美联储,它主要通过加息与降息控制美元的外流与回流,这也是美元霸权的第三处天才设计。

美元降息,美国就会向全球输出美元,这时美联储就打开美元阀门,开启印钞模式,而投资者会将手中的美元投资到新兴市场,以获取更大的收益,同时这也稀释了美国国内的通货膨胀,从而达到转嫁经济危机的目的。

而美元加息,由于美国国内收益提升,投资者就会将投资在新兴市场的美元以投资美国国债、期货和证券等方式回流到美国,从而推动美国市场牛市。如今美国国债已突破27万亿美元,其中就有7万亿美元左右是海外投资者持有。这"一手印钱,一手借钱"的游戏,美国都是最大受益者。

当然,毕竟美元背后是由美国政府的信用做担保,所以美联储也是懂得克制的,不到万不得已,也不会滥发货币,因为美元供应过剩,最明显的后果就是美元加速贬值,从而打击各国对美元的信心。据了解,从1913年美联储成立到2013年的100年里,美联储共计发行约10万亿美元的货币。

不过,危机的种子早已种下。奥巴马时期为应对2008年的经济危机,美联储就实施了四轮量化宽松政策;2020年为应对新冠疫情,美联储向市场放水超3万亿美元;如今拜登总统才刚上任不久,就计划推出一项涉及1.9万亿美元的美国救援计划,美联储的"无限印钞"模式恐怕还会持续下去。

显然,这些做法会危及美元霸权。近年来,"去美元化"已经逐渐成为各国的共识。如果美国仍这样肆无忌惮的印钞,最后恐怕真的要"暴雷"了。

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