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货币发行:中央银行为什么可以发行货币?

 2021-04-04     汇聚货币网   

发行货币的并不一定要中央银行,我国香港的港币发行制度就是一个无需设立中央银行的货币独特发行制度。目前是委托汇丰银行货币发行、渣打银行、中国银行三家银行发行港币。而且是采用了一种以美元为锚的发行制度,其实也就是等同于美元本位的货币制度。

货币发行:中央银行为什么可以发行货币?

各大银行需要以美元外汇为抵押,并且最早是以1:7.8的比例。如需要印刷7800亿港币就需把1000亿美元的外汇存放在香港的金管局,再拿到授权后印刷港币。

可是以纸币为主的基础货币也不是跟美元挂钩后就汇率一成不变。由于基础货币之上的还有M1、M2、M3,金融衍生品等放大金融资产,对反过来影响到基础货币的币值和稳定性,也就出现了汇率波动的情况,政府在通过调控进行纠偏的方式。

而对于大多数的央行来说是具有唯一的本币发行权。在金本位、银本位时期的货币印刷要以黄金或白银为抵押,再有政府授权央行印刷纸币替代黄金或白银的市面流通。

可是,政府坐拥货币发行而不为所动者几乎没有,在1931年后只有美国还坚持金本位,其他主要经济体以美元本位进行本币发行,可到了1971年美国也撑不住了,放弃的金本位。自此,央行的货币发行权不是以黄金、白银为抵押,而是以政府的信用要担保,想怎么发就怎么发,想发就发多少。最后到了如今这样的水漫金山局面。而货币发行权不授权央行还能授权谁呢?只能是各国央行。但香港的这种发行方式还是特列,很多国家和地区根本就学不来,这要以放弃货币滥发的权力,类似于金本位货币发行制度。

国家发行纸币依据的什么?

我国信用货币创造主要来源于各类贷款派生、商业银行证券净投资、外汇占款、金融业同业派生以及包括财政存款、黄金占款等在内的其他项。回顾我国货币发行的历史,可根据信用创造的主要来源分为五个历史阶段:

第一阶段(1987-2000年)为商业银行发展初级阶段,银行资金运用从单一到逐步多样化发展,在此期间M2主要由各类贷款派生,外汇占款逐步增加;

第二阶段(2001-2008年)为外汇占款快速上升时代,中国加入WTO,扩大改革开放,国际贸易活动迅速增加,外汇占款成为央行货币投放的主要手段与途径,M2在此期间主要由各类贷款以及外汇占款共同创造;

第三阶段(2009-2010)为贷款迅速扩张期,次贷危机后世界经济萧条,外需对经济的拉动作用减弱,扩大内需成为经济发展的新动力。在刺激性宏观政策作用下,我国信贷投放持续快速增长,各类贷款也再度成为货币创造的主要来源;

第四阶段(2011-2016)为同业迅速攀升期以及外汇占款存量下降时代。伴随此时期金融创新及金融自由化,银行同业业务快速攀升,一度仅低于人民币贷款,高于外汇占款和证券投资。而人民币贬值预期增强,资本流出严重,外汇占款存量下降,此阶段贷款及同业为货币创造的主要来源;

第五阶段(2017-至今)为同业萎缩叠加外汇政策回归中性期,由于前期,防范控制重大金融风险,严格监管,督促资金流入实体企业,强调资金脱虚入实,同业业务大幅萎缩。此外,自2017年下半年开始,央行外汇占款变动持续在0附近上下波动,外汇政策回归中性,外汇占款对货币投放的影响显著降低。

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